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國際清算銀行上周日發表研究報告，警告歐洲和日本央行的負利率政策系非常規貨幣政策將來很可能產生反作用。為提高過低的通脹率，政策制定者將負利率視作其策略的一部分,但該策略已引發其他央行批評，稱他們在有意而短視地試圖削弱其貨幣。金融投資者也提出批評，認為銀行將不得不為這場實驗付出太多代價。

國際清算銀行報告稱，如果利率在零以下進一步下降，或長期處于負值，很難預測個人或金融機構將如何表現。國際清算銀行表示，雖然尚不清楚借款者和儲戶會作何反應，也不清楚通常將央行利率變動傳遞給整體經濟的通道是否會“繼續像過去那樣運作”，但該政策可能對金融部門造成嚴重后果，影響銀行用以融資的貨幣市場的借款成本，使銀行作為金融中介機構的營運模式的可行性或將受到質疑。

國際清算銀行指出了一些意想不到的影響。如：零售存款并未受到這一政策影響，而瑞士一些抵押貸款利率“反而出現上升”。報告稱，如果負政策利率無法影響面向家庭和企業的貸款利率，那它們很大程度上就失去了存在的意義。另一方面，如果負政策利率轉導至面向企業和家庭的貸款利率，將對銀行的盈利能力產生連鎖效應，除非對存款也實行負利率，而這會對零售存款基礎的穩定性造成疑問。

據悉，歐洲央行和日本央行是實行負利率的規模最大的央行。其他央行還包括上月將主要回購利率降至-0.5%的瑞典央行，以及已將利率降至-0.75%的瑞士央行。(編輯：鐘庫)